【行情分析】“傳聲筒”劇透后市場審慎，美聯(lián)儲今夜爆點是啥？

美聯(lián)儲年內首次議息會議將于周四(2月1日)凌晨結束，這一焦點事件將如何演繹？市場早早拿到“劇透”。

投資者目前幾乎認定美聯(lián)儲這次不會降息，芝商所FedWatch觀察工具顯示利率“不變”的可能性高達97%！

而據“新美聯(lián)儲通訊社”、華爾街日報記者Nick Timiraos的說法：

美聯(lián)儲屆時有可能從政策聲明中去除之前暗示“下一步更可能加息而非降息的措辭”。

鑒于1月會議時點并非季度末，會議的“關鍵環(huán)節(jié)”僅有會后聲明；同時考慮到“傳聲筒”歷史預判的精準程度，會議懸念已經不大。

然而主要貨幣卻并沒有找到下一步的明確方向，歐元、英鎊、日元等兌美元近來都陷入了類似但不盡相同的震蕩盤局。

市場到底在等什么？對于這次FOMC會議又在期盼些啥？

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降息時點未有定論

首先，“下一步更可能降息”的觀點早已被市場所消化，但行動時點和幅度依然模糊。

最新的美聯(lián)儲通脹考量指標——PCE物價(個人消費支出價格指數)的年漲幅在去年12月進一步放緩至2.6%，剔除食品、能源價格后的核心PCE漲幅降至12月同比增長2.9%。

圖：美國主要通脹指標 來源：Nick Timilaos推特

后者年率增幅為2021年3月來最低！通脹放緩的勢頭為美聯(lián)儲年內降息敞開大門。

但對于具體降息時點，市場難有定論。一些業(yè)內人士料美聯(lián)儲最早將在3月就采取行動，而另一些則預計在5月或6月會議才會扣動扳機。

對此Timiraos的分析是：

核心物價月率的年華水平在過去7個月中有6個月等于或低于2%的通脹目標。如果這一放緩的趨勢持續(xù)，那么到4月底時，通脹年率將有望接近聯(lián)儲目標。

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經濟熱度成為降息變數

最新數據顯示，美國GDP在去年4季度增長率達到3.3%，雖低于3季度的4.9%，但仍明顯超出2%的市場預估。

圖：美國經濟季度GDP變動 來源：彭博

而其中美國經濟的最主要增長引擎——個人消費支出實現(xiàn)了2.8%的季率增長。整體來看，美國4季度商品和服務支出持續(xù)攀升，交通、食品服務和娛樂方面的綜合支出創(chuàng)下2022年2季度來的最大增幅。

2023年全年，美國經濟則增長2.5%。整體來看，一系列樂觀指標打破了許多華爾街經濟學家2023年初期的預期。

美國經濟非但沒有衰退，經濟表現(xiàn)甚至比“軟著陸”更好，問題已轉向是否還需“著陸”。

那么這一強勁勢頭是否有中斷風險？

亞特蘭大聯(lián)儲的GDPNow預測工具顯示，1季度美國經濟增幅料為2.4%。而標普全球最新的PMI數據也顯示，1月整體經濟活動性達到去年6月以來峰值……

因此，美聯(lián)儲抗擊通脹和經濟過熱的行動可能未到可以歡慶勝利的時候，其立場是否會在全球時段晚些時候更加傾向鴿派，也是不確定的。

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勿漏看QT縮減討論

在政策聲明的潛在變化中，股市交易者或許更應關注QT(量化緊縮)的速度。

為了管理在全球金融風暴和新冠疫情期間擴充的資產負債表，美聯(lián)儲的量化緊縮已持續(xù)了一段時間。

在12月的會議上，幾位官員認為開始討論減緩這一衰退是“合適的”。此次會議可能會提供有關減緩時間表的更多細節(jié)。

美聯(lián)儲這相關努力有望避免2019年金融系統(tǒng)動蕩的一幕重演。如果美聯(lián)儲暗示將每月的國債持有縮減規(guī)模上限將從600億美元降至300億美元，將有助解決當地國債市場的結構性供需失衡。

而流動性預期的優(yōu)化將為不斷走出長牛的美國股市營造有利環(huán)境。

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相關品種分析

• 美元指數(USDInd)

伴隨著美聯(lián)儲不急于在2024年降息的預期鵲起，美元指數新年以來有兩次被明顯拉高的過程。

而圍繞去年3季度漲勢的50%回撤位103.45的橫盤整理已持續(xù)近兩周：

美元指數日線圖 來源：FXTM富拓MT4平臺

1、若會議內容在Timiraos爆料之外還有鴿派意外，美指將大概率打斷一個月來的反彈勢頭。

中期走勢來看，美指或將由此形成去年10月之后有一個日線波段高點；

潛在支撐可率先參考去年11月低位102.50(也是上述漲勢的61.8%回撤位)；隨后8月低點101.75，12月低點100.70都是多方需重點守護的點位。

2、相反若美聯(lián)儲依然對經濟熱度有所保留，則美指有望上破近期盤整區(qū)間；年初以來的反彈勢頭也將延續(xù)甚至加速。

上行目標將指向漲勢的38.2%回撤位104.35，隨后去年10月形成的頂部區(qū)間下限105.40至去年上半年高點105.90將有持續(xù)拋壓。

• 標普500指數(SPX500)

標準普爾500指數在捅破2022年前一紀錄高點后開啟了新一輪強勢，即便降息預期有所反復，但對美股漲勢并未構成實際影響。

標普500指數日線圖 來源：FXTM富拓MT4平臺

1、如果“轉鴿”和削減縮表等利好落地，股指雖有進一步拓展?jié)q勢的可能，但市場在持續(xù)攀高后也不排除“利好兌現(xiàn)”的可能。

所以即便能夠擺脫去年7-10月跌勢的1.618映射位4925，市場可能很快在5000心理關口附近擴大振幅。

2、相反若美聯(lián)儲選擇“咬緊牙關”，那么股市恐將面臨下行壓力。

不過只要4820和短期升勢下軌不破，市場上升常態(tài)將依舊完好。失守則下行先看2022年次高位的成交密集區(qū)4750；

隨后1月低點4662至去年7月高點4611一帶預計買盤承接踴躍。而料縮表力度削減所營造的流動性利好將在中期內對股指形成一定支撐。